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江恩理论是 投资大师威廉-D-江恩(WillianD.Gann)通过对数学、几何学、 宗教学、天文学的综合运用，结合其在股票、期货 市场的 杰出成就和宝贵经验而 建立的一种独特的分析方法和市场衡量理论。


  江恩理论认为，市场的价格运动趋势并不是杂乱无章的，而是 可以用数学方法预测的。


  其精髓 是在看似无序的市场中，建立严格的交易秩序，从而 发现价格何时会 回调，回调到什么价位。


  【 上期所发布关于 调整 螺纹钢期货等品种相关 合约交易保证金和手续费的通知】2021年5月18日交易（即5月17日晚夜盘）起，螺纹钢期货Rb 2110合约 日内平今仓 交易手续费调整为 成交金额的万分之二。


  除螺纹钢期货Rb2110合约外其他合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。


  自2021年5月18日（周二）收盘结算时起，螺纹钢、热轧卷板期货合约的交易保证金比例调整为10%，涨跌停板幅度调整为8%。


  【上期所：铜期货各合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。


  铝、镍期货各合约日内平今仓交易手续费调整为3元/手。


   白银期货除6月、12月合约以外其他月合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点一。


  当白银期货除6月、12月合约以外的其他月合约进入交割月前第二月的第一个交易日起，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。


  白银期货6月、12月 合约交易手续费收费标准保持不变】　　最容易赚的钱已经被 赚完了　　最新一期的中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛双周研讨会召开，着重讨论“ 大宗商品 价格上涨的影响及政策应对”。


  　　多数与会专家认为，推动本轮大宗商品价格上涨的主要原因是疫情导致供需阶段性错配，不具有可持续性，国际大宗商品价格或许已经阶段性到达顶部。


  在国内总需求尚未完全恢复且通胀预期保持稳定的情况下，PPI向CPI的传导效率并不高，短期内通胀压力可控。


  　　交银洪灏表示， 拜登执政期间， 美国将推出雄心勃勃的 资本支出 计划。


  尽管该计划在美国国会仍然存在争论，并且最终预算可能会低于最初提议的规模，但它仍将为美国的基础设施建设投资注入一剂强心剂。


  　　其实，美国资本支出的 回报率自2010年见顶以来，一直在不断下降。


  然而，得益于几轮货币和财政宽松刺激，该回报率自2020年中已经开始修复，甚至比拜登的“美国就业计划”的最终施行还要早。


  　　美国的资本支出回报率可以作为衡量 全球投资实体生产设施意愿的一个代理指标。


  在过去几十年里， 这一回报率与许多全球重要的资产价格显著相关。


  　　这一全球指标还表明，未来一段时间大宗商品价格仍将上涨。


  话虽如此，周期性行业的盈利预期已开始转向。


  值得注意的是，这是一个短期的交易指标。


  从历史走势来看，盈利预期的变化与重要的市场拐点一一对应，以2007年年末、2011年年初和2018年年初最为显著。


  投资者应注意，到目前为止，最容易赚的钱已经被赚完了。


  　　国泰君安证券研究所所长黄燕铭在近期一场论坛上也表明相同观点，“周期股最近表现非常火，但是我想说周期已经走到了顶部，如果说大家去买产品或者买股票的话，周期不能因为产品价格涨就去配”。


  　　中金王汉锋也表示，从一季度及4月的宏观数据来看，中国增长可能已经开始在走弱、整体并不强。


  我们重申，周期行情后续可能波动加大、结构分化。


  一则上游原材料的涨价已经持续了较长时间，而并非今年才开始，涨幅已经较大；二是下游需求并非强劲；第三政策不确定性已开始上升。


  　　在这样的背景下，大类资产表现方面，股市体现为结构性机会，关注高质量成长风格，逐步调低周期/商品配置，债市逐步值得关注，黄金逐步到标配并寻找机会超配。